Los bancos centrales intensificaron sus compras de oro durante el tercer trimestre de 2026. Entre julio y septiembre, las instituciones oficiales incorporaron 321 toneladas a sus reservas, un 42% más que en el mismo periodo del año anterior y el mayor volumen trimestral desde finales de 2024. Así lo recoge el último informe Gold Demand Trends, publicado por el Consejo Mundial del Oro (WGC). Además, el elevado precio del oro continúa condicionando la evolución de la industria joyera y modificando tanto los hábitos de compra como el comportamiento de los propietarios de metal precioso.
El repunte de las adquisiciones permitió compensar el comportamiento más moderado registrado al inicio del ejercicio. En los nueve primeros meses del año, las compras netas de los bancos centrales alcanzaron las 675 toneladas, un 6% más que en el mismo periodo de 2025. El organismo prevé que las adquisiciones durante el conjunto de 2026 igualen, como mínimo, las del ejercicio anterior.
La diversificación de las reservas y la gestión del riesgo continúan siendo los principales motivos que explican esta estrategia. En un contexto de incertidumbre geopolítica y preocupación por la sostenibilidad de las finanzas públicas, el oro mantiene su atractivo como activo de reserva al margen de las divisas tradicionales.
El aumento de las compras oficiales responde también a una estrategia de diversificación monetaria. Rick Kanda, director gerente de The Gold Bullion Company, considera que los bancos centrales están ampliando el papel del oro más allá de su tradicional función como activo refugio. “Las últimas estimaciones ponen de manifiesto que los bancos centrales recurren cada vez más al oro como activo estratégico, una forma de diversificar sus reservas y protegerse frente a la incertidumbre económica y geopolítica. Sin embargo, creo que están mirando más allá de su tradicional atractivo como valor refugio y lo utilizan cada vez más para reducir su dependencia del dólar estadounidense. Considero que el aumento de las compras refleja este cambio de estrategia“, explica Kanda.
Esta interpretación sitúa las adquisiciones institucionales dentro de una tendencia más amplia de diversificación de las reservas internacionales. Aunque el dólar continúa desempeñando un papel central en el sistema financiero, el oro ofrece a los bancos centrales una alternativa que no está vinculada a la deuda o a la política monetaria de otro país.
En cuanto a joyería, el impacto de las cotizaciones elevadas fue especialmente visible en el consumo de joyería. La demanda mundial de oro para este segmento cayó un 17% interanual durante el tercer trimestre, hasta las 313 toneladas. Se trata del nivel más bajo para un tercer trimestre desde que el Consejo Mundial del Oro comenzó a recopilar esta serie estadística en el año 2000.
En términos de valor, sin embargo, el gasto mundial en joyería de oro aumentó ligeramente, hasta los 43.000 millones de dólares. La diferencia entre volumen y valor refleja el efecto de unos precios significativamente superiores sobre el mercado.
En definitiva, la continuidad de las adquisiciones de los bancos centrales podría convertirse en un factor de apoyo para las cotizaciones a largo plazo. Según Rick Kanda, si los actuales niveles de demanda se mantienen, los precios del oro podrían seguir aumentando o, al menos, encontrar un respaldo importante.
“Cuando los bancos centrales incrementan sus reservas de oro, incorporan una nueva fuente de demanda a un mercado que ya está condicionado por numerosos factores, entre ellos los tipos de interés, la confianza de los inversores y la incertidumbre geopolítica. Sin embargo, las compras de los bancos centrales no garantizan necesariamente que los precios continúen subiendo, ya que otros factores pueden contrarrestar su efecto. Aun así, una demanda institucional sostenida podría contribuir a mantener las cotizaciones a largo plazo“, señala.
Así es que el oro ya recupera los 4.000 dólares por onza. El oro llegó a caer hasta los 3.869,85 dólares por onza el pasado 30 de octubre, su nivel más bajo desde octubre de 2025. Sin embargo, el 5 de noviembre alcanzó los 4.146,63 dólares, su cotización más elevada desde el 20 de octubre. La recuperación desde el mínimo ha sido cercana al 7,2%.
La subida también tuvo una jornada especialmente destacada el 4 de noviembre, cuando el oro al contado avanzó alrededor de un 3,4%, hasta los 4.059,95 dólares por onza, en su mayor incremento diario desde mediados de agosto.